Risco
Valor em Risco (VaR): o que é e como calcular
O Valor em Risco (VaR) estima a perda máxima esperada de uma carteira em um período, com determinado nível de confiança. É uma medida de risco de curto prazo.
Conteúdo educacional elaborado pela equipe Portix · Publicado em 20 de setembro de 2026
O que é
O VaR responde: com 95% de confiança, qual é a perda máxima que a carteira deve ter em um dia (ou em um mês)? Por exemplo, um VaR diário de 2% com 95% de confiança significa que, em 95% dos dias, a perda não deve passar de 2%.
É muito usado por instituições financeiras para limitar risco. Pode ser calculado por método histórico, paramétrico (assumindo distribuição normal) ou por simulação.
Como calcular
VaR (paramétrico) ≈ Valor da carteira × (z × volatilidade do período − retorno médio), com z ≈ 1,65 para 95%
Exemplo
Exemplo hipotético: carteira de R$ 200 mil com volatilidade diária de 1,2%. VaR 95% de 1 dia ≈ 200.000 × 1,65 × 1,2% ≈ R$ 3.960.
Como interpretar
- O VaR não diz o quanto se perde nos 5% piores casos, só onde eles começam.
- Compare o VaR com o patrimônio para verificar se a perda potencial cabe no seu perfil.
- Combine com drawdown e testes de estresse para uma visão mais completa.
Cuidados e limitações
O VaR pode subestimar perdas em crises, principalmente no método paramétrico, que assume distribuição normal. Não considera eventos raros e extremos.
Onde ver isso na Portix: Teste de stress e diagnóstico
A Portix complementa as medidas de risco com testes de estresse e diagnóstico da carteira.
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Este conteúdo tem finalidade exclusivamente educacional e não constitui recomendação, oferta ou aconselhamento de investimento. Rentabilidade passada não garante resultados futuros.